Мир катится в кредитную пропасть
Кризис государственных долгов создал достаточно поводов для беспокойства европейских банков.
Однако есть еще одна серьезная угроза, которой уделяется меньше внимания: в течение двух лет мировые банки должны вернуть или реструктуризировать триллионы долларов краткосрочных кредитов. Европейский центральный банк, Банк Англии и Международный валютный фонд недавно дружно предупредили о намечающемся кризисе, особенно в Европе, где банки и без того испытывают сложности с привлечением финансов. Они опасаются, что кредитные учреждения, жаждущие рефинансирования, будут конкурировать с государствами за внимание рынка ценных бумаг. Это может привести к удорожанию и ограничению кредитов для бизнеса и потребителей, что негативно отразится на экономическом росте. "Мы мчимся к пропасти, и она огромна", - цитирует The New York Times слова экономиста Royal Bank of Scotland Ричарда Барвелла.
По оценкам Bank for International Settlements, до 2012 г. банки во всем мире должны выплатить почти $5 трлн держателям облигаций и другим кредиторам. Приблизительно $2,6 трлн долгов находятся в Европе, а американские банки должны рефинансировать около $1,3 триллиона. Как они привлекут эти деньги - вопрос открытый. Ввиду обеспокоенности инвесторов относительно чрезмерной государственной задолженности в Греции, Испании, Ирландии и других странах Европы, многие банки не смогли или не захотели выпускать новые облигации, которые обычно используются для привлечения денег.
Согласно данным Dealogic, выпуск облигаций финансовыми учреждениями в Европе в мае этого года упал до $10,7 млрд по сравнению с $106 млрд в январе 2010 г. и $95 млрд в мае 2009 года. Правда, в июне уровень эмиссий снова вырос до $42 миллиардов. Июльский показатель на данный момент составляет $19 миллиардов. Возможно, помогут стресс-тесты банков, проводимые европейскими регуляторами, если они сумеют убедить рынки в том, что большинство банков здоровы. Результаты тестов планируется опубликовать 23 июля. Пока же инвесторы пребывают в растерянности, не зная, какие учреждения находятся в хорошем состоянии, а какие восседают на грудах плохих долгов и потенциально испорченных правительственных облигаций.
Сандип Агарваль из Credit Suisse предсказывает, что банки поделятся на "здоровых", которым будет легко привлечь деньги, и "слабых", с которых инвесторы потребуют выплаты премии. Это может усилить давление на самые слабые банки, которые будут вынуждены объединяться, искать правительственную помощь или снижать деловую активность.
Нехватка финансов грозит поставить в затруднительное положение и Европейский центральный банк: он сейчас стремится отучить банки от дешевых денег, которые обеспечивал в разгар глобального финансового кризиса. Но, если кредитные учреждения не смогут получить необходимые средства на свободном рынке, ЕЦБ придется решать, продолжать ли поддерживать их. "Банки, у которых есть проблема с привлечением новых источников финансирования, должны будут сжаться", - говорится в опубликованном в конце июня годовом отчете Bank for International Settlements, объединяющем главные мировые центробанки. Представитель этого учреждения Стивен Г. Сиккетти назвал проблему рефинансирования "уязвимостью", отметив, что за этим надо наблюдать. Вместе с тем он уверен, что национальные правительства предпримут необходимые действия для устранения данной опасности.
Не видит поводов для беспокойства и директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан. На прошлой неделе фонд слегка повысил прогноз по росту мирового ВВП на 2010 г. с прежних 4,2% до 4,6%. При этом прогноз на 2011 г. остался неизменным - 4,3%. "Наш прогноз определенно не является прогнозом рецидивной рецессии", -подчеркнул глава МВФ на пресс-конференции в южнокорейском городе Тэджоне.
Наверняка добавит оптимизма и свежая порция новостей из Греции, которая перевыполняет план по снижению бюджетного дефицита. Согласно предварительным данным Минфина страны, за первые шесть месяцев текущего года он составил euro9,65 млрд против euro17,87 млрд за январь - июнь 2009 года. Это означает годовое снижение на 46%, тогда как условия заключенного в начале мая соглашения с ЕС и МВФ о предоставлении кредита в размере euro110 млрд предусматривают сокращение данного показателя на 40% в этом году - до 8,1% от ВВП. Кроме того, опережающими темпами снижаются и расходы центрального греческого правительства: на 12,8% в первом полугодии, что существенно превышает запланированное сокращение на 5,5%. Правда, и доходы Греции растут не так быстро, как ожидалось: с января по июнь они увеличились всего на 7,2% при прогнозе их роста в 13,7%.
|
